پنجشنبه, ۲۹ شهریور ۱۴۰۳ /
Д., неизбежно ведут к резкому сокращению международных резервов страны. Данные процессы, в отличие от большинства иных экономико-управленческих процессов, связанны с проектами, планами, схемами и программной документацией. Набирает обороты дефицит федерального бюджета, что определяет углубление региональной дифференциации по уровню благосостояния, в следствие чего можно проследить слабое влияние федерального центра на субъекты РФ. Все эти причины вызвали […]
Д., неизбежно ведут к резкому сокращению международных резервов страны. Данные процессы, в отличие от большинства иных экономико-управленческих процессов, связанны с проектами, планами, схемами и программной документацией. Набирает обороты дефицит федерального бюджета, что определяет углубление региональной дифференциации по уровню благосостояния, в следствие чего можно проследить слабое влияние федерального центра на субъекты РФ. Все эти причины вызвали обесценивание рубля по отношению к иностранным валютам и привели к росту инфляции, снижению потребительского спроса и реальных доходов населения, экономическому спаду и росту бедности [۸]. В результате курс рубля снизился более чем вдвое, что привело к напряженности на финансовых рынках. Управление экономикой снова вернулось в «ручной режим», как и в ۲۰۰۹ году.
В свою очередь, ослабление российской валюты и введённые Россией в августе ۲۰۱۴ года контрсанкции (внешнеторговые ограничения) привели в конце года к увеличению инфляции[۹]. Падение цены на нефть спровоцировало не только ослабление курса рубля, но и Казахстанского тенге. В связи с этим, у крупнейшего производителя легковых автомобилей России ОАО «АвтоВАЗ» упали продажи продукции, т.
Финансовый пузырь возникает на какой-то конкретной части финансового рынка, поэтому для того, чтобы наступил кризис, нужен механизм распространения последствий сдувания пузыря на весь финансовый рынок. Финансовый кризис возникает из-за распространения его на реальный сектор экономики. При возникновении финансовых трудностей, банки сокращают объемы кредитования. Это становится причиной сокращения расходов, которое вызывает уменьшение доходов[۱۳]. В сочетании внешние и внутренние факторы придают кризису известную уникальность.
Нынешний банковский мини-кризис – первое свидетельство того, что радикальная перемена условий ведения бизнеса, разворот бюджетной и денежно-кредитной политики, войны, пандемии, климатические и торговые потрясения не обходятся без жертв. Беда может прийти из самого темного угла финансовой системы, как показал опыт Великобритании, где прошлой осенью чуть не рухнули пенсионные фонды из-за одного неуклюжего маневра нового правительства. И в-третьих, проблемы пострадавших от набега вкладчиков и бегства инвесторов банков по обе стороны океана уникальны.
Уже в 2010 году рост ВВП в значительной степени компенсировал падение ۲۰۰۹ года. Однако этот кризис стал «Великой рецессией», а не Великой депрессией, потому что до полноценной депрессии, то есть долгого продолжительного спада, дело не дошло. Владимир Путин, сменивший Ельцина на посту президента, все годы своего правления старался вовремя выплачивать проценты по государственному долгу и избегать инфляции.
На состояние практически всех сфер российской экономики кризис повлиял негативно. Об этом говорит нестабильная экономическая обстановка в России, она оказывает отрицательный эффект на экономику многих стран ближнего и дальнего зарубежья, которые имеют тесные и непосредственные экономические что такое ido initial dex offering в криптовалюте связи с Российской Федерацией. В связи с кардинальным затруднением доступа российского крупного, среднего и малого бизнеса к финансированию, резко сокращаются инвестиционные программы большинства компаний. Происходит снижение инвестиционной привлекательности в ряде отраслей.
По объему промышленного производства Россия, завершив ۲۰۱۴ год в небольшом плюсе (۳,۹ % годовых), в феврале нырнула ниже нуля и там оставалась в течение всего года. Наибольший спад наблюдался в мае, когда в годовом выражении — то есть по отношению к предыдущему маю — промышленность просела до -۵,۵ %.
Финансовый кризис привел к пересмотру экономической политики многих стран. Были проведены реформы в сфере финансов, налогообложения, регулирования рынков и социальной защиты. Целью этих реформ было предотвращение будущих кризисов и создание более устойчивой и справедливой экономической системы. После кризиса были приняты меры по ужесточению регулирования финансового сектора. Были введены новые правила и нормы, направленные на улучшение прозрачности и ответственности финансовых институтов.
А в Казахстан экспортируют самое большое число автомобилей – ۳۰% авторынка приходится на автомобили Lada. Под международным финансовым кризисом понимается глубокое нарушение кредитно-финансовых систем в ряде стран, что приводит к резким диспропорциям в международных валютно-кредитных системах и прекращению их деятельности. Финансовый кризис, как правило, в той или иной степени охватывает различные сферы мировой финансовой системы.
В число таких банков входят Сбербанк, ВТБ и «Газпромбанк», ранее обращавшиеся за средствами из ФНБ, а также «Россельхозбанк», «Альфа-банк», «ВТБ ۲۴», «Банк Москвы», «Юникредит банк» и «Росбанк»[۱۰۳]. Банк «Траст» занимает ۳۲-е место в России по совокупной стоимости активов и входит в первые ۱۵ банков страны по объёму привлечения средств физических лиц[۱۰۵]. Если с ۲۰۱۲ года по июнь ۲۰۱۴ года цена на нефть находилась в диапазоне ۱۰۰ — ۱۱۵ $[۱۶], то к концу декабря ۲۰۱۴ года она снизилась до ۵۶,۵ $, достигнув минимальных показателей весны ۲۰۰۹ года[۱۷]. За первую половину января ۲۰۱۵ года нефть снизилась в цене с ۵۵,۲۷ $ до ۴۵,۱۳ $ за баррель, но к середине февраля цена поднялась до ۶۰ $ и оставалась всё первое полугодие стабильной на уровне ۵۵ — ۶۰ $ за баррель[۱۸].
Как и валютный кризис, суверенный дефолт может быть итогом как необдуманной экономической политики, так и краха экономики. В любом случае, сразу после объявления суверенного дефолта государственные обязательства резко теряют в стоимости, начинается отток капитала, возникает угроза валютного риска. Кризис в экономике приводит к краху и деградации всего общества. Поэтому требуется полный и глубокий анализ этого события, получившего новые очертания в переходный период. В этой работе будут перечислены виды и финансовых кризисов и раскрыта их сущность.
США снизило экспорт продукции сельского хозяйства в Европу. Кризис продлился не больше ۲ лет и из-за него обанкротилось около ۱۴۰۰ американских банков[۳]. Стремительная девальвация в середине декабря ۲۰۱۴-го и последовавшая волатильность, вероятно, были вызваны действиями ЦБ и «Роснефти» — они дали рынку мощный сигнал, что ЦБ будут использовать для монетизации долга госкомпаний и что дела у них хуже, чем это казалось.
Его начало во многом напоминало Великую депрессию, поразившую экономику развитых стран в 1930-е годы. Долгий рост цен на недвижимость в США привел к росту ипотечных кредитов, которые становились все более необеспеченными, поскольку банки выдавали их все более широкому кругу заемщиков. Но при этом резкая девальвация рубля сделала значительно более выгодным российский экспорт, а импорт, наоборот, слишком дорогим. Это привело к тому, что экономические показатели в России всего через пару лет после дефолта стали расти на 6—۷% в год. Это позволило надолго забыть о проблеме сбалансированности бюджета, найти деньги для выплат по госдолгу и при поддержке населения закончить проведение рыночных реформ.
Через два года это подтвердилось на практике, когда в мире начался экономический кризис, пришедший из Азии. На ۱ января ۲۰۱۴ года курс доллара США составил ۳۲,۶۶ рубля, а евро — ۴۵,۰۶[۴۳][۴۴]. ۳ марта в ходе торгов цена доллара США превышала ۳۷ рублей, а евро поднимался выше ۵۱ рубля в отдельные дни месяца[۴۶]. Эти показатели обновили исторические максимумы периода экономического кризиса ۲۰۰۹ года[۴۶]. С конца марта до июля рубль начал стабилизироваться[۴۴][۴۶], достигнув ۲۸ июня максимума с января (۳۳,۶۳ и ۴۵,۸۲ рубля за доллар и евро)[۴۴][۴۷]. Но с июля рубль начал вновь ослабевать, обновив уже в конце августа исторические минимумы марта[۴۶][۴۸].
Но эффект санкций все-таки был менее значителен, чем последствия нефтяного шока. Рано или поздно она должна была рухнуть, достаточно было какого-то небольшого толчка. Таким толчком оказался азиатский кризис ۱۹۹۷ года и бегство инвесторов с развивающихся рынков, в том числе и из России.
Бизнес также импортирует меньше товаров, поскольку ему не хватает средств, которые, как правило, снижают спрос на импорт для нации. Еще одной важной причиной является отсутствие какого-либо регулятора рисков, имеющего юрисдикцию над всеми системно значимыми финансовыми институтами. ФРС, выполняющая роль системного регулятора, не имеет полномочий по надзору за хедж-фондами, небанковскими дилерами деривативов, инвестиционными банками и т. Для России, чей бюджет наполовину зависел от нефтяных доходов, а доля топливно-энергетического сектора в экспорте составляла около 70%, это был катастрофический удар. Курс доллара вырос с 32 ₽ за доллар в начале года до 56 ₽ за доллар, а в «черный вторник» достиг ۷۹ ₽. Длительный и медленный выход из кризиса, усиливающий отставание от развитых стран.
Уменьшается инвестиционная привлекательность целого ряда отраслей. Для ориентированного на экспорт бизнеса данная проблема усиливается обострением внешнеэкономической конъюнктуры. В связи с тем, что уменьшается спрос на продукцию таких компаний, сокращается и промежуточный спрос на продукцию иных экономических отраслей. В то же время, падает объем потребительского кредитования, и, следовательно, ограничивается спрос на недвижимость и автомобили отечественного производства.
Мамедова считает, что финансовый кризис представляет собой крах всей финансовой системы, делающий ее неэффективной для выполнения своих функций [۳]. Это относится к ситуации, когда финансовые инструменты или учреждения сталкиваются с резким падением их цен. Финансовый кризис разрушает финансовый рынок, что приводит к дефициту ликвидности и неправильному распределению капитала. Финансовый кризис приносит много трудностей для стран, поскольку он отрицательно влияет на их экономику. Это может привести к полному опустошению стран и остановить их прогресс.
Результатом такой финансовой политики является исчезновение и сокращение производства, рост импорта и зависимость финансовой системы от иностранных кредитов, товары местного производства являются невостребованными на рынке спроса. «Роснано», занимающаяся развитием нанотехнологий, просила выделить ей ۱۰۰ млрд рублей на инновационные проекты в сфере высоких технологий, но получила отказ от Минэкономразвития[۹۴]. ۳۰ декабря ۲۰۱۴ года компания получила государственные гарантии на ۱۸ млрд рублей для обеспечения обязательств по кредиту Сбербанка[۹۵].
Значительного ускорения инфляции можно ожидать в начале года, когда многие фирмы будут пересматривать свою ценовую политику в условиях подешевевшего рубля. Падение цены основного экспортного товара, безусловно, сделает Россию беднее. Жить, как прежде, россиянам больше не по средствам — придется меньше потреблять и больше работать. Это нормальная, хоть и болезненная, реакция на снижение дохода государства от природной ренты. Если изменение цены нефти действительно окажется долгосрочным, то резервные и стабилизационные фонды сильно не помогут, но их можно использовать для смягчения перехода к новому режиму. Возникло предположение, что фактически «Роснефть» кредитуется за счет денежной эмиссии, особенно учитывая назначенный на ۱۵ декабря – тот самый «черный понедельник» ломбардный аукцион Банка России на похожую сумму в ۷۰۰ млрд.
Однако средства Центрального банка России, резервного фонда и Фонда национального благосостояния (ФНБ) составляли $۴۵۰ млрд, при этом внешний долг российских компаний оценивался в $۶۳۰ млрд (на октябрь ۲۰۱۴)[۹۲][۹۳]. Осенью рубль пережил очередной виток снижения на фоне высоких геополитических рисков и падения цен на нефть. ЦБ РФ, следуя своей прежней курсовой политике, продал в октябре ۳۰ разные периоды жизненного цикла тренда миллиардов долларов из международных резервов РФ в целях сглаживания колебаний[۴۹]. Также, свое развитие в России может получить сельское хозяйство. Поддержка правительства в аграрном секторе позволит отечественному производству выйти на новые каналы сбыта продукции, которые раньше были заняты иностранными производителями, а также станет стимулом для увеличения производства продукции.
Банк лопнул, власти забрали его себе, гарантировали вкладчикам возврат денег и сейчас пытаются продать в идеале весь банк разом, а в крайнем случае – его активы по частям. Чтобы ответить на этот вопрос, придется сначала вкратце вспомнить, что именно случилось с американским и швейцарским банками. Суверенный дефолт – ситуация, в которой государство признает, что не может расплатиться со своими внешними и внутренними долговыми обязательствами. Спрос на широкий спектр товаров российского экспорта снижается в связи с глобальным экономическим спадом. Сочетание внутренних и внешних факторов привело к тому, что государство не смогло рассчитаться с долгами, и было вынуждено объявить дефолт по внутреннему долгу, номинированному в рублях.
Центробанк смягчил условия резервирования для банков, реструктурирующих валютные ипотечные кредиты для помощи заёмщикам, попавшим в трудное положение в результате резкого изменения курса[۱۰۸]. Пошлину на экспорт пшеницы, что должно привести к росту инвестирования в производство зерна. Поэтому, после снижения Центральным банком РФ ключевой ставки кредит станет более доступным, а развитие сельского хозяйства приведет к росту. Применить прежнее лекарство от кризиса в прежних масштабах затруднительно. Остается уповать на профилактику, чем и заняты власти стран Запада.
Выйти из подобной ловушки очень сложно – для этого нужен репутационный капитал госинститутов (в первую очередь ЦБ и Минфина). Следствия, которые характеризуются оттоком капитала из страны, сокращением национального сбережения, снижем размеров инвестиций и др. Рост расходов на обслуживания муниципального и государственного долга вызван тем, что государство пользуясь заемными средствами покрывает дефицит бюджета, который после валютного кризиса оставался до ۲۰۱۷ года.
Это свидетельствует о несбалансированности счетов, поскольку страны не в состоянии погасить свои долги. Государственные доходы резко падают в этот момент времени, в результате чего они не в состоянии удовлетворить свои расходы и погасить свои долги. В начале ۱۹۹۰-х годов компаниям предлагалось сообщать https://srp-trade.org/ о своих активах по текущей рыночной стоимости по стандартам FASB. Это вынуждает банки признавать убытки по ценам «горячей продажи», которые преобладают на проблемных рынках и ниже долгосрочных фундаментальных значений. Эти потери подрывают доверие рынка и толкают каждый банк к банкротству [۵].
Экономическая модель, в которой доминирует безудержное потребление нефти, которое стимулировало экономический рост на протяжении почти ۱۵ лет, потеряла свою подушку, усугубляя структурные экономические проблемы и замедление всех важных экономических показателей. Также антикризисной мерой правительства являлось сдерживание роста цен на продукцию электроэнергетики, железнодорожного транспорта. Это дало дополнительный импульс росту экономики и замедлению инфляции. Для выхода из кризиса правительство отказалось от сокращения денежной массы путем невыплаты заработной платы, пенсий, а также снижения госзаказов. Это благоприятно сказалось на нормализации ситуации в финансовых вопросах и росту доверия к действиям правительства. Изучение экономических кризисов – актуальная тема настоящего времени.
Различают циклические и специальные международные финансовые кризисы. Первые являются предвестниками экономических кризисов производства, а вторые возникают под влиянием особых причин, независимо от экономической эпохи. Но последние также касаются хозяйственных и внешнеэкономических связей путем отражения. При осуществлении преднамеренной мотивации развития кризиса происходи псевдокризис – это проявление признаков кризиса в «здоровой» экономической системе. Псевдокризис может быть спровоцирован, например, с целью вытеснения конкурентов с рынка, а также покрытия определенных действий участников делового оборота [۵, c.
Ее размер может составить от четверти до половины размера девальвации с небольшой задержкой. Как это обычно происходит, смотрите в статье Ариэля Бурштейна и др. Выросли расходы, связанные с общегосударственными вопросами. Если в ۲۰۱۴ году они составляли ۹۳۵,۷ млрд руб., то на конец ۲۰۱۸ года уже ۱۲۵۴,۶ млрд руб., что составляет ۱۳۴,۰۸%. Так, если доходы, связанные с внутренним производством, составляли на конец ۲۰۱۴ года ۳۱۱۳,۶ млрд руб., то на конец ۲۰۱۸ года уже ۵۴۳۰,۹ млрд руб., что составляет ۱۷۴,۴% по сравнению с ۲۰۱۴ годом.
Нельзя не отметить, что сам рост государственного долго начинается медленно снижаться, соответственно в ближайшем будущем и расходы будут также снижаться, это может привести к благоприятным экономическим последствиям. Как видно из таблицы ۱, финансовый кризис повлиял на получение доходов от ввозных пошлин и акцизов на ввозимые товары. Если на конец ۲۰۱۴ года первые составляли ۶۵۲,۵ млрд руб., то на конец ۲۰۱۷ года уменьшились до ۵۶۳,۹ млрд руб. В ۲۰۱۸ году ситуация вернулась к первоначальной и доходы от ввозных пошлин составили ۶۶۵,۸ млрд руб., что составляет ۱۰۲,۰۴% от ۲۰۱۴ года. Доходы от акцизов на ввозимые товары в ۲۰۱۴ году составляли ۷۱,۶ млрд руб., и в течение года снижались, и в ۲۰۱۵ году оказались равны ۵۴,۰ млрд руб.
Как показывает история, кризисы невозможно точно предсказать или избежать. Эти агентства не выполнили свою работу в соответствии со стандартами и присвоили рейтинги ААА низкокачественным ценным бумагам, обеспеченным ипотекой. Рейтинговые агентства становятся некомпетентными в своих обязанностях из-за неэффективного регулирования, плохой экономической модели и конфликта интересов. Государство активно тратило деньги из резервного фонда на покрытие дефицита бюджета и к концу ۲۰۱۷ года потратило его весь, то есть около ۶ триллионов рублей. С тех пор у России остался только один фонд — это Фонд национального благосостояния. После ۲۰۱۴ года в России почти в два раза сократилось количество банков, а государству приходилось тратить деньги на докапитализацию оставшихся и выплаты вкладчикам.
Расходы на здравоохранение также ежегодно уменьшались до ۲۰۱۷ года и составили ۴۳۹,۸ млрд руб., а на конец ۲۰۱۸ года – ۵۳۷,۳ млрд руб., что почти оказалось равно уровню ۲۰۱۴ года, а именно, ۱۰۰,۳%. Несмотря на это расходы на здравоохранение по планам Министерства Финансов будут сокращаться до ۲۰۲۱ года. При этом такое сокращение не объясняется и сильно было критиковано со стороны политических деятелей. Вероятное сокращение вызвано в первую очередь колебанием цен на нефть и одноразовом эффектом от повышения НДС до ۲۰% на начало ۲۰۱۹ года. Государство ищет способы сократить расходы по одним статья, чтобы увеличить их в других. Структура доходов под влиянием финансового кризиса также изменилась.
Авторы получившего известность масштабного исследования истории мировых финансовых кризисов «На этот раз всё будет иначе» (۲۰۰۹) Кеннет Рогофф и Кармен Рейнхарт отмечают, что «серьезные финансовые кризисы редко случаются изолированно от других событий. Они являются скорее „не спусковыми крючками спада“, а чаще механизмами его усиления»[۱۴], большинству важнейших кризисов предшествовала финансовая либерализация[۱۵][۱۶]. Я думаю, ЦБ не сможет развернуть девальвацию вспять жесткой монетарной политикой — повышением ставок и снижением денежной базы, — поскольку ожидания уже раскручены. ЦБ приходится выбирать между двумя плохими сценариями — отпустить курс рубля, что грозит банкротством многим крупным компаниям со значительным валютным долгом, или постараться затормозить девальвацию с помощью очень жесткой кредитной политики. Судя по беспрецедентному повышению процентных ставок в декабре, ЦБ выбирает второй сценарий. В любом случае остается надежда, что ЦБ не допустит гиперинфляции.
